Marché de la dette

Unibail-Rodamco dispose d’un profil financier solide, avec des ratios sains, un bilan confortable, un bon accès aux liquidités et une structure de dette diversifiée.

Ratios financiers	30 Juin 2010	31 déc 2009
Ratio d'endettement¹	31 %	32 %
Ratio de couverture des intérêts²	4,1x	3,9x

Structure de l'endettement

Le Groupe se finance sur plusieurs marchés financiers, notamment le marché monétaire (par l’émission de Billets de Trésorerie et de titres de créances), sur le marché bancaire et sur le marché obligataire. Au 30 juin 2010, l'endettement net d'Unibail-Rodamco s'élevait à environ 7,3 milliards d'euros. La dette financière brute consolidée du Groupe (7,4 Mds€) présentait le profil suivant :

Profil de la dette financière nominale brute consolidée	Au 30 juin 2010	En million €
Euro Medium Term Notes (EMTN), obligations et obligations convertibles	64 %	4 735
Emissions court terme (Billets de Trésorerie & titres de créances)	5 %	384
Emprunts bancaires et découverts	31 %	2 312

Les programmes d’émissions de titres de créances sont adossés à des lignes de crédit confirmées qui sont obtenues auprès d’établissements financiers internationaux de premier plan. Ces lignes de crédit permettent de prémunir le groupe de l’absence temporaire ou plus durable de prêteurs sur les marchés à court ou moyen terme.

Au 30 juin 2010, le montant total des lignes de crédit disponibles s'élevait à près de 4,0 Mds€.

Dette par maturité

La durée de vie moyenne de l’endettement d’Unibail-Rodamco s’établit au 30 juin 2010, à 4,5 années. Plus des trois quarts de la dette a une durée résiduelle de plus de 3 ans. Ces chiffres prennent en compte des lignes de crédit non utilisées.

Les remboursements d’emprunts d’Unibail-Rodamco pour les prochaines années sont largement couverts par les lignes de crédit bancaires non utilisées : le montant de la dette obligataire ou bancaire tirée au 30 juin 2010 et devant être remboursée ou s'amortissant au cours du deuxième semestre 2010 est de 511 M€. Sur 2011, ce montant s'élève à 1 195 M€ à comparer avec les 3 988 M€ de lignes non utilisées au 30 juin 2010.

Coût moyen de la dette

Le coût moyen de la dette d’Unibail-Rodamco s’établit à 4,1 % sur le premier semestre 2010 et ressort à un niveau stable par rapport à 2009.

Ratio d'endettement

Au 30 juin 2010, le ratio d'endettement¹ (LTV) ressort à 31 % contre 32 % au 31 décembre 2009.

Ratio de couverture des intérêts

Pour Unibail-Rodamco, le ratio de couverture des intérêts par le résultat opérationnel récurrent² (ICR) s'établit, au 30 juin 2010, à un niveau de 4,1x contre 3,9x au 31 décembre 2009.

(1) Dette nette / Patrimoine réévalué (droits inclus).
(2) Calculé par le ratio [Total des résultats opérationnels récurrents + total autres charges et produits d'exploitation à l'exclusion des amortissements ] / [frais financiers nets]